Hemos escuchado frecuentemente durante estos 129 días del inexplicable conflicto al que nos llevó la “favorable coyuntura internacional” diferentes argumentos oficialistas para defender el modelo de “inclusión social”. Más allá de las posiciones ideológicas que a veces parecían repetir quienes rodean a Cristina y Néstor cual dogma de fe, hemos oído también muchos números. Alto nivel de reservas, superávit fiscal, crecimiento a tasas del 9%, entre las variables fetiches del Frente para la Victoria.Ahora bien, siempre vale la pena ir un poco más allá. Al finalizar el año 2007 (conflicto rural ausente aún, con lo que ello implica), las estadísticas reflejaban lo siguiente: Superávit Fiscal = 2.5 % del PBI, Reservas Internacionales = 15 % del PBI. Aparentemente esto implicaría una situación sólida y sustentable, pero cuando comparamos con Brasil por ejemplo, vemos que presenta los mismos resultados en porcentaje del producto, pero un riesgo país que es aproximadamente la mitad del argentino.
Veámoslo desde otro punto de vista, en diciembre de 2007 Ecuador mostraba la mitad del nivel de reservas en porcentaje del PBI que Argentina, e inclusive déficit fiscal (-0.5 % del PBI). Sin embargo, el riesgo que le asignaba el mercado era apenas unos puntos superior al nuestro (590 vs 540 puntos aproximadamente). ¿Qué debemos pensar? ¿Qué el mercado es ciego y no ve la sólida posición en que nos encontramos?. Esto demuestra que el mercado siempre ve la “película” y no se limita a la “foto”. Eso sí es un indicio de continuidad y sustentabilidad de un modelo que nos vende sus necesidades fiscales disfrazadas en la lucha por los más débiles. Al tiempo que Cristina se pone el cassette de la demagogia, la inflación, el impuesto más regresivo que existe, roza el 23% anual, los subsidios erosionan el tan famoso superávit fiscal y el tipo de cambio artificial genera aumentos de precios aún mayores. Las estadísticas oficiales están dibujadas y la profundización institucional la sufrimos con hombres como D´elia y Moreno gritando a coro en la plaza de mayo por las retenciones del gobierno popular.
Felipe Klein
2 comentarios:
Sin querer ser alarmista, creo que lo que se dice en este artículo es importante. Nadie discute que hay variables que muestran cierta solidez en la economía, pero no olvidemos que en su momento la convertibilidad fue elogiada también a pesar de las inconsitencias existentes (para colmo, por muchos de los que hoy alaban el modelo K!!!). El riesgo país argentino está reflejando (pienso)la dificultad de sostener la positivas variables observadas. Una de las amenazas es sin duda la inflación, otra, la falta de inversión. También es importante notar que la solvencia fiscal depende hoy totalmente de los precios internacionales de los granos (las retenciones explican más del 100% del superavit fiscal primario).
Durante 2007 las reservas internacionales como proporción del PIB fueron: Argentina 17,75% y Ecuador 8,17%(la mitad). Pero el Balance fiscal ecuatoriano según leí en Latin Focus fue de +2,3% del PIB y no el -0,5% que mencionaste.
Sin embargo, esto no hace un cambio sustancial del análisis, reservas iguales a la sexta parte del producto de un país son una exageración que muestra más la debilidad intertemporal de la estrategia Argentina que un compromiso del gobierno por conservar la confianza del mercado.
Muy interesante Feli.
Juan Ignacio Vázquez Broquá
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